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달러화지수대비 원화 5% 이상 절하 무역분쟁 속 1400원대 고환율 장기전 수출입기업 환율 변동 대응력 키워야 [아시아타임즈=정종진 기자] 널뛰는 환율에 외환 시장의 불확실성이 커지고 있다. 환율 전문가들은 달러화 가치대비 원화가 저평가돼 있다며 적정 원·달러 환율 레벨을 1350원대로 보고 있지만 우리 경제 펀더멘털에 대한 우려 등 산적한 원화 저평가 요인이 일시에 해소되긴 어려울 것이란 진단을 내리고 있다. 1400원대의 고환율이 장기화될 수 있는 만큼 기업들도 원자재·부품 원가 상승, 내수 위축 등 환율 리스크에 대한 대응력을 높여야할 때라는 조언이다. 14일 서울 외환시장에서 원·달러 환율은 전 거래일(주간 거래 종가)보다 25.8원 내린 1424.1원에 장을 마감했다. 이날 환율은 미·중 무역갈등에 따른 약달러 심화로 21.9원 내린 1428원에 장을 시작하며 장중 1420원 초반까지 내리며 최저가 기준으로 '12·3 비상계엄' 사태 이후인 지난해 12월 6일(1414.7원) 이후 4개월여만에 가장 낮은 수준을 나타냈다. 하지만 저가매수세 유입, 수출업체 네고 물량과 결제 수요 등이 발생하면서 레벨을 높이며 하락폭을 일부 반납했다. 최근 외환 시장은 국내 정치적 불확실성 해소에도 불구하고 미국의 상호 관세 발표에 따라 긴박한 상황을 연출하고 있다. 지난 9일 미국 행정부가 전세계를 대상으로 한 상호관세를 발표하며 '관세 전쟁' 우려가 고조되자 원·달러 환율은 1484.1원까지 치솟았다. 금융위기 때인 2009년 3월 12일(1496.원) 이후 16년 만에 최고치다. 하지만 높은 관세로 인해 미국 경기와 달러화 전망이 급속히 악화되고, 미 행정부도 상호 관세 부과를 일부 물리는 등 원·달러 환율도 빠르게 내려가고 있는 상황이다. 현재의 높은 환율 수준이 수출기업의 가격 경쟁력을 높일 수 있겠지만 큰 효과를 기대하기는 어렵다는 진단이다. 환율이 오르는 만큼 원자재를 해외에서 수급해 가공·판매하는 기업의 경우 타격이 더 클 수 있기 때문이다. 앞서 대한상공회의소가 연초 발표한 '주요 대기업의 환율 영향 조사'에서 국내 50대 기업 10곳 중 6곳은 올해 사업계획에 1300원대 환율을 적용한 바 있다. 1350~1400원 범위가 33.3%, 1300~1350원 범위가 29.6%였다. 사업계획 수립시 적용한 환율과 실제 환율과의 갭이 발생하면서 환율 충격을 줄이기 위한 대책 마련이 불가피한 상황이다. 원자재 수입이 많은 중소기업도 원·달러 환율의 급등으로 피해가 발생하고 있는 상황이다. 중소기업중앙회가 지난 1월 중소기업 360개사를 대상으로 실시한 '고환율 관련 중소기업 실태조사'에서 기업이 영업 적자를 보기 시작하는 '손익분기점 환율'은 평균 1334.6원으로 응답했다. 기업의 목표 영업이익 달성을 위한 '적정 환율'은 평균 1304.0원으로 집계됐다. 여기에 고환율이 국내 기업들이 보유한 달러화 부채 역시 악영향을 미쳐 부메랑으로 돌아올 수 있다는 지적도 나온다. 이에 전문가들은 달러화 대비 원화가치의 적정 수준을 1350원대로 보고 있지만 1400원대가 장기화될 수 있다는 우려를 내비치고 있다. 현재 달러화 지수를 고려할 때 원화 가치가 저평가돼 있다는 진단이다. 관세로 인한 수출 둔화를 비롯해 내수 및 투자 부진 등 우리 경제의 펀더멘털에 대한 우려 때문이다. 여기에 대외적으로는 미·중 무역 전쟁에 따른 위험자산 회피 심리와 위안화 평가절하 가능성 등도 원화 약세의 배경이 되고 있다. 민경원 국민은행 연구원은 "달러화지수 100포인트(pt) 부근에서의 원·달러 환율의 적정 수준은 1350원 이하인데 현재 원화는 글로벌 달러 가치대비 최소 5%이상 저평가돼 있다"면서 "다만 산적한 원화 저평가 요인에 환율도 한동안 1400원대에 머물 것으로 예상된다"고 말했다. 중소벤처기업연구원은 올해 중소기업이 당면할 주요 경영환경으로 고환율 등을 꼽았다. 환율 상승이 수출 기업에는 매출 개선의 영향이 있을 수 있지만 수입원자재 가격 상승에 따른 요소비용 및 물가상승 등 부정적 영향이 더 클 수 있다는 것이다. 정윤정 중소벤처기업연구원 부연구위원은 "원·달러 환율 상승으로 수입원가가 증가해 원가 부담이 심화되고 있으며 이는 중소기업의 재무 안정성을 위협하고 있다"며 "이를 대응하기 위해 기업은 환율 상승기를 활용해 내수 기업의 수출화 노력을 강화하는 한편 정부는 환변동 보험 가입 지원과 유동성 공급 프로그램을 통해 기업의 재무적 안정성을 강화해야 한다"고 제언했다.

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